交通银行（601328）：交通银行（601328）：低估值大行，配置力量推动重估

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨交通银行（601328.SH） [Table_Title] 低估值大行，配置力量推动重估 报告要点 [Table_Summary] 目前国有行依然处于系统性估值修复的进程中，交通银行目前在 A 股国有行里 PB 估值最低， 静态 PB 相较其他五大国有行的均值折价 26%，相较今年已经完成财政注资的其他三家国有行 的均值折价 17%，而 2025 年预期 ROE 低于三家国有行均值 8%，从 PB-ROE 视角下，估值 折价并不合理，同时 2025 年预期股息率最高，AH 股价差最低，A 股存在滞涨。近年来基本面 的改善趋势未被充分定价，息差率先企稳，资产质量指标近年持续改善，投资浮盈兑现少，非 息基数压力低。近期国有行中期分红陆续启动加速推动重估，看好配置力量推动估值修复。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 请阅读最后评 ...