供应偏紧预期仍在，谨慎看空对待：中辉期货双焦周报-20251117

中辉期货双焦周报 供应偏紧预期仍在，谨慎看空对待 中辉黑色研究团队 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 报告日期：2025/11/14 双焦观点摘要 【后市展望】：综合来看，国内焦煤供应偏紧格局尚未被打破，需求仍需关注后续铁水产量的下降幅度。当 前仍处政策空窗期，从市场情绪来看，本周焦煤主力合约继续减仓5.2万手，市场观望情绪进一步增加。策略 上短期建议离场观望为宜，或短空参与。焦煤主力合约参考区间【1150，1230】，焦炭主力合约参考区间 【1630，1710】。 【风险与关注】：宏观情绪、国内煤矿安全检查、能源保供、焦炭提涨、铁水产量下行等。 2 【市场概况】：本周黑色系商品价格表现继续分化，煤焦价格大幅下跌，螺矿表现相对坚挺。本周二发改委 部署供暖季能源保供工作，会议要求从稳定生产、保障合同履约、应对用能高峰、保障民生采暖、提升灾害应 对及安全生产六方面做实做细，确保群众温暖过冬。从供需层面来看，近期国内煤矿产量环比小幅回升，但仍 处同期低位水平。部分煤矿因搬迁工作面、检查等因素供应恢复缓慢。下游方面，铁水产量环比回升，钢 ...