西部证券晨会纪要-20251117

晨会纪要 证券研究报告 2025 年 11 月 17 日 核心结论 分析师 【基金】行业主题基金专题研究（六）-主动篇：先进制造主题基金研究框 架及产品优选 本文构建主动型先进制造主题基金池。根据主动权益基金对制造行业的配 置、基金与先进制造概念的相关系数等标签划分，细分为均衡型/专注单一 赛道型制造基金、机器人/军工/汽车/新能源/智能驾驶/电池等概念主题基金。 综合定量定性指标、当下投资关注度，建议关注：1）机器人主题：永赢先 进制造智选、鹏华碳中和、平安先进制造、中航趋势领航等；2）军工主题： 长信国防军工、华夏军工安全、永赢高端装备智选等。 【证券Ⅱ】证券行业 2026 年度策略：步步向上，欣欣向荣 我们认为经济定调积极下资本市场上升趋势仍在，券商板块仍是年内不可多 得的相对低估+业绩同比高增的细分资产。在自营相对难以预测、叠加增量 资金持续入市带动 ADT 中枢高企下，我们认为当前经纪主线是不错的选择， 推荐国泰海通、华泰证券、东方证券、国信证券、广发证券，建议关注方正 证券；此外，推荐受益于权益市场活跃的九方智投控股、有望通过换股吸收 大智慧实现增长的湘财股份、持续受益于港股 IPO 回暖的中金公 ...