国泰海通晨报-20251117

[Table_Summary] 1、【宏观研究】：10 月工业、消费、投资等分项增速均有所放缓，既是由于假期错位和高基数的 短期扰动，也反映内外需压力逐步显现。 2、【计算机研究】计算机：阿里发力启动"千问"项目，百度强化 AI 自主算力，国产 GPU 沐曦 IPO 过会，太空计算逐步推进商用化，共同推动国产算力实现关键突破。 3、【有色金属研究】有色金属：美国政府结束停摆后，市场流动性缓解。但近期美联储多位官员 发言偏鹰，市场对后续降息预期回撤。随着美国经济数据的重新发布，市场预期逐步转向乐观。 4、【美妆研究】化妆品：双十一稳健双位数增长，即时零售亮眼、全链路打通为趋势，美妆品类 稳健增长，天猫高端国际品牌排名回暖、抖音头部国货维持领先，若羽臣、上美表现亮眼。 国泰海通晨报 2025 年 11 月 17 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 杨林(分析师) 021-23183969 yanglin2@gtht.com S0880525040027 魏宗(分析师) 021-23180000 weizong@gtht.com S0880525040058 钟明翰(研究助理) 021-38031383 zhon ...