每周经济观察：浅思制造业合理比重-20251117

宏观研究 证 券 研 究 报 告 2、我们对制造业比重进行拆分，其等于一国制造业全球份额*全球经济中制造 业占比/一国全球经济占比。这一拆分下，可以更好的衡量各国制造业的体量。 例如美国，尽管本国制造业占比较低，但由于其经济体量较大，其制造业占全 球之比同样高达 17.1%（2024 年数据）。 3、我们要提示的是：首先，全球经济中制造业占比从 1970 年以来趋于下行， 1970 年为 25%，2024 年的 15.1%。这意味着，与 1970 年相比，即使一国经 济份额、制造业份额达到彼时高度，制造业占经济比重也难以达到彼时高度。 其次，一国经济占全球之比会影响其制造业比重，按 IMF 的预测，2026-2030 年全球 GDP 增速在 3-3.2%之间，考虑到中国增速会超过这一区间，即中国经 济的全球份额可能会继续抬升。再次，全球制造业份额来看，2024 年中国为 27.7%，1970 年以来，美国曾在 1981-1985 年制造业全球份额保持在 27%以 上，日本也曾在 1993-1995 年超过 20%。即，这一份额可能仍有提升空间。 主要观点：本篇周报简单讨论制造业比重问题。 1、十五五规划建议指 ...