地产10月观察及数据点评：基数扰动，延续去库存
Haitong Securities International·2025-11-17 06:35
基数扰动，延续去库存 地产 10 月观察及数据点评 本报告导读： 去年 10 月政策基础效应下，10 月各项数据均有明显下行。预计数据下行还将维持 部分时间。基数效应在明年将有所缓解，降幅逐步收窄。 投资要点： 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 行 业 跟 踪 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2025.11.15 [table_Authors] 行业跟踪报告 1. 2025 年 1-10 月投资降幅扩大，销售额降幅扩大 我们将 2025 年 1-10 月数据与 2024 年同期对比发现，2025 年 1-10 月行业 开发投资完成额较 2024 年同期下降 14.7%；商品房销售额数据较 2024 年同 期下降 9.6%；开发资金来源较 2024 年同期下降 9.7%；新开工面积较 2024 年同期下降 19.8%。 2025-11-17 [Table_Summary] 优质公司依然是首选，关注：1）开发类：A 股-万科 A、保利发展、 招商蛇口、金地集团；H 股-中国海外发展；2）商住类：龙湖集团； 3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、 ...