利率债周报：“股债跷跷板”效应仍在，上周债市窄幅震荡-20251117

"股债跷跷板"效应仍在，上周债市窄幅震荡 ——利率债周报（2025.11.10-2025.11.16） 作者 东方金诚 研究发展部 利率债周报 一、上周市场回顾 2025 年 11 月 17 日 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 核心观点 时间 分析师 瞿瑞 部门执行总监 冯琳 受股债跷跷板效应主导，上周债市窄幅震荡。上周公布的 10 月 金融和宏观数据表现偏弱，印证四季度经济下行预期，但市场 反应较为平淡，债市情绪仍主要受股市表现牵引，且对股市上 涨更为敏感。上周股市先调整后冲高回落、整体有所下跌，债 市随之波动，长债收益率仅微幅下行。短债方面，随着税期临 近，上周资金面趋于收敛，短债收益率小幅上行，收益率曲线 继续平坦化。 本周（11 月 17 日当周）债市仍将延续震荡格局。考虑到近期 央行通过买断式逆回购、买卖国债等工具注入中期流动性，市 场对于短期内降准的预期降温，降息预期也依然不强，加之宏 观数据进入真空期，本周债市仍将延续震荡，股市波动将继续 主导市场情绪。另外，公募赎回费率新规可能在近期落地，但 由于此前市场对其定价较为充分，短期内可能带来市场波动但 幅度料有限。总体来看，在基本面偏弱但宽松 ...