国债期货：震荡略偏多

国债期货：震荡略偏多 曹宝琴 投资咨询从业资格号：Z0012851 caobaoqin@nzfco.com 报告导读： 期货研究报告 2025年11月17日 周报 市场回顾与展望：由于央行公开市场再度重启买卖国债，市场对利率收益率曲线调节的预期增加，国 债期货有所反弹，但是反弹幅度较为有限。随着中美贸易领域关系的缓和，避险情绪有所降温，逆周期调 节的紧迫性有所降低，并且适逢年底，稳增长措施的力度或有限，债市短期没有更多逻辑主线可以遵循， 中期依然震荡略偏多思路。 10月我国制造业PMI为49%，比上月下降0.8个百分点。非制造业PMI为50.1，比上月上升0.1个百分点。 综合PMI产出指数为50%，比上月下降0.6个百分点。10月末，社融存量同比增8.5%，M2同比增8.2%，环比均 下降0.2个百分点，企业资金需求有所减弱，表明经济动能有所减弱。但是价格数据表明，经济韧性依然存 在。10月份，CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第 6个月扩大。PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百 分点 ...