2025年公募REITs市场11月半月报：较红利股息差已转正，扩募与资产扩容并进-20251117

证券研究报告 较红利股息差已转正，扩募与资产扩容并进 证券分析师：彭文玉 A0230517080001 朱敏 A0230524050004 任奕璇 A0230525050002 联系人: 任奕璇 A0230525050002 2025.11.17 摘要 www.swsresearch.com 2 ◼ REITs量价企稳收涨0.4%，消费个券驱动领涨，交通反弹而产业园承压。周期资源品板块走强，长债收益率低位企 稳，11月上半月中证REITs先抑后扬，累计收涨0.4%。板块分化加剧，长假预期与CPI转正带动消费板块领涨 (+1.62%)，个券金茂商业涨幅领衔；交通超跌反弹(+1.42%)，超八成个券上涨；产业园(-1.96%)与物流(-0.40%) 表现偏弱，前者跌幅较10月扩大，后者跌幅收窄。流动性方面，REITs市场量价趋稳，上半月日均换手率0.49%， 较10月同期提升0.2pcts；其中，产业园资金大举流出，消费虽涨但换手率变化不大，反映资金或在内部择券交易。 ◼ REITs较红利股之息差由负转正，较股债已具配置优势。派息率方面，产权类REITs最新派息率为4.40%，与10Y国 债收益率息差为2.58% ...