石化行业周报：原油关注地缘，PTA关注反内卷进展-20251117

证券研究报告 石化行业周报：原油关注地缘，PTA关注反内 卷进展 行业投资评级：强大于市|维持 中邮证券研究所石化团队 分析师:张津圣 SAC 登记编号:S1340524040005 1 1 发布时间：2025-11-17 投资要点 2 ◼ 焦点：原油地缘计价摇摆，关注OPEC+未来政策。关注PTA反内卷进展。持续关注石化反内卷进展，石 化行业中老旧装置淘汰退出和更新改造的进展。 ◼ 回顾：本周申万一级行业指数表现中，石油石化指数表现较好，较上周上涨2.29%。而中信三级行业指 数表现来看，本周油田服务在石油石化中表现最佳，涨幅5.23%。 ◼ 原油：原油涨。美原油库存上涨，汽油库存上涨 ◼ 聚酯：涤纶长丝价格上涨、价差涨。江浙织机涤纶长丝库存天数分品种有涨有跌，织机开工率跌 ◼ 烯烃：样本聚烯烃现货价格稳中有跌，库存下滑 ◼ 标的： ➢ 上游：地缘若未来再次给出原油溢价，则利好上游标的。 ➢ 炼化：若需求好转，优供给、淘汰落后产能有所进展，则利好中游炼化。 ➢ 长丝：关注PTA反内卷进展，若顺利则利好涤纶长丝。 ◼ 风险提示：油价剧烈波动、地缘风险、欧美通胀反复、欧美经济波动、行业政策变化、项目投产进度变 ...