2026年港股行业比较投资策略：乘势外资东风，锚定核心资产

证 券 研 究 报 告 乘势外资东风，锚定核心资产 2026年港股行业比较投资策略 证券分析师：刘雅婧 A0230521080001 林丽梅 A0230513090001 郝丹阳 A0230523120002 冯彧 A0230525080001 王胜 A0230511060001 联系人：刘雅婧 A0230521080001 2025.11.17 摘要 www.swsresearch.com 证券研究报告 3 ◼ 四、2025年外资已在重估中国资产，后续A-H溢价有望持续收敛。2025年港股IPO活跃，外资参与度环比过去两年也有明显上升， 截止2025年11月14日，外资基石投资者占全部基石投资者占比分别约为41.6%、40.4%、59.7%，合计投资金额分别约为64亿港元、 110亿港元、311亿港元。与此同时，2025年以来A-H溢价不断收敛，隐含外资对在中国香港上市的核心资产关注度提高（港股估值 更贵的代表性公司为宁德时代、药明康德、招商银行等）， 后续多家高端制造企业赴港上市，港股市场代表中国转型和竞争力的资产 将逐渐增多，提供更多可买资产。静态估值来看，恒生指数、恒生科技指数以10Y中国国债作为无风 ...