投资者静待美国经济数据，基本金属震荡整理

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 投资者静待美国经济数据，基本金属震 荡整理 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-11-18 有⾊观点：投资者静待美国经济数据，基本⾦属震荡整理 交易逻辑：当地时间11月12日，美国总统特朗普在白宫签署了国会两院通 过的一项联邦政府临时拨款法案，从而结束了已持续43天的史上最长联邦 政府"停摆"，这意味着近期堆积未发布的经济数据将密集公布，投资者 重新审视，12月美联储降息预期有所降温，整体来看，宏观面预期反复， 但整体稳定。原料端延续偏紧局面，并逐步往冶炼端传导，比如：铜等， 并且，海外铝冶炼再现扰动风险。终端表现分化，11月初汽车销售增速放 缓，11-12月空调排产降幅扩大，基本金属现实供需略偏弱，但预期偏 紧。整体来看，中短期，供应扰动继续支撑基本金属价格，但宏观预期反 复及需求一般限制价格上行高度，基本金属冲高回落，重新转为震荡整 理，可继续关注铜铝锡低吸做多机会；长期，国内潜在增量刺激政策预期 仍在，并且铜铝锡供应扰动问题仍在，供需仍有趋紧预期，看好铜铝锡价 格走势。 铜观点：美国政府重启，铜价⾼位盘整。 氧化铝观点：库存累积速度仍旧较快，氧化铝价维 ...