行业深度报告：2025Q4上市银行AC潜在兑现及回补债券评估

业 研 2025 年 11 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-11 2025-03 2025-07 银行 沪深300 相关研究报告 《社融延续降速，存款"搬家"部分 流向理财—行业点评报告》-2025.11.14 《抵债房产加速处置下，银行涉房风 险再观察—行业点评报告》-2025.11.12 《存款非银化对流动性风险指标的影 响与测算 — 监 管 研 究 系 列 三 》 -2025.11.11 2025Q4 上市银行 AC 潜在兑现及回补债券评估 ——行业深度报告 刘呈祥（分析师） 朱晓云（分析师） liuchengxiang@kysec.cn 证书编号：S0790523060002 zhuxiaoyun@kysec.cn 证书编号：S0790524070010 盈利压力下，上市银行卖出 AC 存量债券兑现浮盈 （1）投资增速来看，2024 年以来上市银行 AC 账户投资增速持续低于金融投资 增速，其中农商行 2025 年以来 AC 单季同比均少增。（2）占比来看， 2023Q2-2025Q2 利率震荡下行期间，银行 ...