25Q3光伏业绩总结：反内卷带来行业曙光
Minmetals Securities·2025-11-18 09:45
25Q3光伏业绩总结：反内卷带来行业曙光 五矿证券研究所 新能源行业 分析师：蔡紫豪 登记编码：S0950523070002 邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 证券研究报告 | 行业点评 2025/11/18 | 电气设备行业 | | --- | | 投资评级 看好 | 25Q3光伏主产业链盈利有所好转，辅产业链环比持平 图表2：25Q3光伏辅产业链营收利润基本持平（亿元） 图表1：25Q3光伏主产业链利润环比有所修复（亿元） -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% -500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3 营业收入 归母净利润 毛利率 净利率 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0 100 200 300 400 500 600 700 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 ...