10月财政数据点评：收入暂无虞，支出将加速

证券研究报告 | 固定收益点评 gszqdatemark 2025 11 18 年 月 日 固定收益点评 收入暂无虞，支出将加速——10 月财政数据点评 10 月广义财政收入有所回落，广义财政支出大幅下滑。收入端，加总一 般公共预算收入和政府性基金收入，10 月广义财政收入当月同比-0.6%， 前值 3.2%。支出端，10 月广义财政支出同比增速-19.1%，前值 2.3%。 收入端，一般预算收入增速小幅提升，政府性基金收入同比明显回落。2025 年 10 月，一般公共预算收入当月同比 3.2%（前前值 2.6%），税收收入当月 同比 8.6%前前值 8.7%），非税收入当月同比-33%，前前值-11.4%）。10 月，政府性基金收入当月同比-18.4%，前值 5.6%，10 月政府性基金收入 累计同比-2.8%，前值-0.5%，10 月政府性基金收入并未出现明显的冲量 现象，根据预算 2025 年政府性基金收入全年预算同比为 0.7%，而目前距 离预算目标差距不大。 税收方面，10 月四大税种均表现较好，个税增速尤其亮眼，基数效应影 响下，证券交易印花税增速回落。10 月税收同比 8.7%，四大税种中，企 ...