【冠通期货研究报告】塑料日报：震荡下行-20251118

【冠通期货研究报告】 塑料日报：震荡下行 发布日期：2025年11月18日 【行情分析】 11月18日，中化泉州HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至88%左右，目前开工率处于中 性水平。截至11月14日当周，PE下游开工率环比下降0.36个百分点至44.49%，农膜仍处于旺季，农膜 订单稳定，处于近年同期中性水平，农膜原料库存继续稳定，但包装膜订单继续小幅减少，整体PE 下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。石化正常去库，目前石化库存处于近年同期中性水平。成 本端，美国政府停摆即将结束，原油价格跌后反弹，但欧佩克将2025年三季度全球石油从短缺40万 桶/日调整为过剩50万桶/日，原油供应过剩格局进一步成为共识，原油价格涨幅有限。供应上，新 增产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE和70万吨/年的中石油广西石化近期投产。塑料开工率略 有上升。农膜处于旺季，订单逐步积累，只是旺季成色不及预期，农膜价格稳定，北方需求开始减 少，下游开工率下降，下游企业采购意愿不足。贸易商对后市谨慎，普遍降价积极出货，塑料产业 还未有反内卷实际政策落地，当然反内卷与老旧装置淘汰，解决石化产能过剩问题仍是宏观政策， 将影 ...