铜冠金源期货商品日报-20251119

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20251119 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：海外风偏持续收缩，国内股债双弱 海外方面，美国最新就业数据偏弱，首次申领失业金在 10 月中旬回升至 23.2 万，ADP 周度数据显示私营部门连续四周净减就业，续领失业金在一个月内大增近 4 万，指向招聘意 愿明显降温、10 月失业率可能偏高。海外科技股高估值担忧延续，叠加关键财报与美国重 要数据即将公布，市场风险偏好持续收缩，美元指数震荡偏强，美债利率回落，美股普跌， 金价、油价上涨，铜价收跌。本周重点关注美国非农就业数据及美股科技板块财报。 国内方面，A 股三连阴，上证指数回落至 3939 点，两市成交额仍维持在 1.9 万亿元上 方，科创 50 与上证 50 相对抗跌，小市值品种调整更为显著，资源品板块（金属、煤炭、化 工）领跌。两融余额自 11 月以来基本横盘，较三季度的快速扩张明显降温，反映加杠杆意 愿趋弱。在基本面数据边际走弱、内外货币宽松政策均处观望期的背景下，年内不排除再度 冲高，但阶段性回调风险上升，避免追高。债市在股市偏弱下 ...