能源化策略：俄罗斯海上原油出?连续第四周下滑，原油震荡烯烃格局偏弱

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-11-19 俄罗斯海上原油出⼝连续第四周下滑， 原油震荡烯烃格局偏弱 俄罗斯海上原油运输量已连续第四周下滑，这不仅加剧了该国油价贴 水下滑的态势，还致使克里姆林宫的石油收入缩减至每周约 12 亿美元， 创下两年半以来的最低水平。美国对俄罗斯两大石油生产商实施的制裁， 已促使部分亚洲买家表态将缩减采购量。大量满载俄罗斯原油的油轮滞留 印度港口抛锚停泊，目前至少有11艘此类运油船正等待卸货。与此同时， 欧洲柴油的月差和裂解价差大幅攀升，俄罗斯是全球主要的柴油出口国， 且取暖季即将来临。原油以震荡思路对待，等待地缘局势的明朗。 板块逻辑： 近期市场广为关注的甲醇价格略有企稳迹象。甲醇开始出现区域间不 同的供需格局，内地产区价格小幅上涨，因两家大型烯烃企业持续外采甲 醇做原料；港口受到进口货源的拖累，纸货和现货均走弱。聚烯烃格局偏 弱，市场供应整体变化不大，有新增检修有恢复重启；需求端的淡季特征 开始显现，PE下游的农膜、管材等行业表现尤为明显；PP下游也表现疲 弱，新单跟进有限。 原油：过剩预期强化，地缘扰动仍存 沥青：沥青期 ...