证券行业周报（20251110-20251116）：再融资规模同比高增，北交所占据IPO排队主体-20251119

证 券 研 究 报 告 证券行业周报（20251110-20251116） 推荐（维持） 再融资规模同比高增，北交所占据 IPO 排队主体 ❑ 事项：2025 年 1-10 月，一级市场融资端呈现回暖态势，但结构分化显著。1） IPO 方面：全市场募集金额 902 亿元（同比+70.7%），家数 87 家（同比+7 家）。 IPO 节奏在保持常态化的基础上温和回升，但体量相对可控。2）再融资方面： 募集金额 8636 亿元（同比+428.8%），家数 173 家（同比+19 家）。再融资规模 出现倍数级增长，单家平均募资规模大幅提升。这或反映出在 IPO 入口严监管 背景下，资本市场功能重心向存量上市公司倾斜，支持优质龙头企业通过定增、 并购重组等方式做优做强，政策支持效果在数据端得到充分验证。 IPO 储备结构：北交所承接效应明显。截至 11 月 18 日，剔除终止及中止项目 后，IPO 报审家数共计 186 家，板块分布呈现极度不均衡特征：北交所（112 家，占比 60.2%）占据报审队伍六成以上，为当前企业首发上市的主阵地。这 与监管层支持专精特新、中小市值企业融资的导向高度一致。沪深主板及双创 板块（ ...