钢铁行业2025年三季报总结：潮落至极，浪头暗生

钢铁行业 2025 年三季报总结 潮落至极，浪头暗生 2025 年 11 月 19 日 ➢ 2025Q1-3 钢铁板块上涨。2025Q1-3，制造业、直接出口需求超预期， 叠加"反内卷"政策推出，钢铁行业供给优化预期增强，行业利润同比修复， SW 钢铁上涨 24.00%，在申万行业中排名第 17。2025 年 10 月至今，供给优 化预期延续，SW 钢铁上涨 14.19%，在申万行业中排名第 4。 ➢ 25Q3普钢板块盈利能力同环比提升，10月至今钢铁板块表现较好。25Q3 同比来看，归母净利润普钢转盈，特钢增长 102.59%；环比来看，归母净利润 普钢增长 14.03%，特钢下滑 3.29%。25Q3 毛利率延续修复，上升至 7.59%， 净利率同比上升至 2.19%。2025 年 10 月至今，钢铁板块（+14.19%）表现强 于上证综指（+5.06%）、沪深 300（+4.39%），SW 普钢、特钢、冶钢原料分 别上涨 7.06%、10.47%、44.25%，原料板块表现强势。 ➢ 差异化限产促进优胜劣汰。钢铁行业稳增长方案出台，政策聚焦差异化限 产和分级分类调控，鼓励企业向高附加值、低碳化、智能化方 ...