山金期货贵金属策略报告-20251119

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年11月19日16时26分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属低位反弹，沪金主力收涨1.09%，沪银主力收涨2.19%。①核心逻辑，短期避险方面，中美会谈利空兑现，地缘异动风 险仍存；美国就业走弱通胀温和，联储官员偏鹰，降息预期回调。②避险属性方面，中美经贸磋商成果共识公布。俄乌、中东等地 缘异动风险仍存。③货币属性方面，美国续领失业金人数激增，建筑商信心连续第19个月低迷。更多美联储决策者暗示对12月降 息持谨慎态度。美联储杰斐逊表示，美联储接近中性利率，未来降息需谨慎推进。美联储施密德警告通胀风险，或在12月会议再 次反对降息。达拉斯联邦储备银行总裁洛根再次暗示她将反对12月降息，理由是担心通胀水平过高、呈上升趋势，而且距离回到 美联储2%目标仍需较长时间。美国政府结束停摆，市场等待更多经济数据指引。目前市场预期美联储12月降息25基点概率维持 50%之下。美元指数和美债收益率下行遇阻偏强；④商品属性方面，CRB商品指数震荡偏弱，人民币贬值利多内价格。⑤预计贵金 属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。 投资咨询系列报告 二、白银 报告导读： ...