铜日报：铜价高位区间延续，宏观预期主导后市方向-20251120

铜价高位区间延续，宏观预期主导后市方向 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：11月19日SHFE铜主力合约收于86030元/吨，较前一交易 日小幅回升250元/吨，但较11月13日仍下跌470元/吨。基差方面，平水铜 升水扩大至50元/吨，湿法铜贴水维持-55元/吨。LME（0-3）贴水扩大 至-35.33美元/吨，创近两周新高。 持仓与成交 ：LME铜持仓量11月18日减少4891手至319542手，LME库存单日 下降4.14%。国内方面，SMM监测显示86000元/吨下方现货采购情绪指数升 至3.13，低价刺激下游补库需求释放。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：短期扰动与长期增量并存。刚果（金）Kalando铜矿桥梁坍塌事 故或影响局部运输，但科菲科技与刚果（金）LEDYA集团签订的60kt/a铜选 冶化项目及TrueNorth Copper在澳大利亚Mt Oxide项目的高品位矿体发现 预示中期供应增量。华北地区冶炼厂检修结束令现货升贴水承压，国内精 铜供应边际宽松。 需求端 ：电力基建支撑韧性。国家能源集团松滋八宝100MW风电项目获 批，配套160MWh储能设施将拉动铜 ...