安踏体育（02020）：Amer三季度业绩优异，多品牌战略带来更多经营韧性

Amer 三季度业绩优异 多品牌战略带来更多 经营韧性 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据公司之前公告以及双十一活动情况，我们调整公司盈利预测，预计 2025-2027 年每股收益分别为 4.69、5.29 和 6.02 元（原预测为 4.80、5.54 和 6.21 元），参考 可比公司，给予 2025 年 22 倍 PE 估值，对应目标价 112.89 港币（1 人民币=1.09 港 币），维持"买入"评级。 风险提示：消费终端复苏缓慢、运动服饰行业潮流变化及竞争加剧等 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 62,356 | 70,826 | 78,573 | 86,489 | 95,347 | | 同比增长 (%) | 16.2% | 13.6% | 10.9% | 10.1% | 10.2% | | 营业利润(百万元) | 15,367 | 16,595 | 18,143 | 20,123 | 22,545 | | 同比增长 ( ...