海外MNC动态跟踪系列（十七）：辉瑞发布2025Q3财报：Nectin-4ADC表现亮眼

证券研究报告 海外MNC动态跟踪系列（十七） 辉瑞发布2025Q3财报：Nectin-4 ADC表现亮眼 医药 强于大市（维持） 平安证券研究所 医药团队 分析师： 叶寅 投资咨询资格编号:S1060514100001 邮箱：YEYIN757@PINGAN.COM.CN 韩盟盟 投资咨询资格编号:S1060519060002 邮箱：HANMENGMENG005@PINGAN.COM.CN 张梦鸽 投资咨询资格编号:S1060525070003 邮箱：ZHANGMENGGE752@PINGAN.COM.CN 2025年11月20日 请务必阅读正文后免责条款 行业观点 2 事件：辉瑞公布2025Q3业绩，Q3营收由去年同期的177亿美元降至166.5亿美元，同比下降7%（全文均以Oper增速为口径，剔除汇 率影响），主要受新冠产品（Paxlovid和Comirnaty）需求下滑拖累。尽管如此，公司上调了其全年盈利预测，因其非新冠业务增长 抵消整体营收滑坡。2025年前三季度总营收450.22亿美元，同比下降2%。 核心产品销售分析：肿瘤板块是三个板块增速最快板块，成为辉瑞业绩增长引擎。扛起肿瘤业务大旗的还是乳腺癌 ...