PVC：不宜追空，低位震荡

商 品 研 究 2025 年 11 月 21 日 PVC：不宜追空，低位震荡 | | 陈嘉昕 | 投资咨询从业资格号：Z0020481 | chenjiaxin2@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | | 【基本面跟踪】 | | | | | PVC 基本面数据 | | | | | 01合约期货价格 | 华东现货价格 | 基差 | 1-5月差 | | 4456 | 4420 | -36 | -311 | 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 【现货消息】 国内 PVC 盘中价格持续震荡下跌，受房产市场需求预期偏弱，相关大宗价格预期持续偏空，叠加现货 供应表现充足，加重市场短期看弱预期，现货受成本支撑表现坚挺，实盘成交重心降幅有限，华东地区电石 法五型现汇库提在 4400-4500 元/吨，乙烯法在 4500-4650 元/吨。 【市场状况分析】 PVC 期货跌至历史低位水平，且绝对估值处于低位，部分装置因亏损幅度较大，存在减产预期，因此短 期不宜追空。不过冬季仍是氯碱企业检修淡季，即使存在新增检修，其规模或有限，对 03 合约之前的期货 合约而言，仍然面临高开工、弱需求的格局 ...