燃料油日报：阿祖尔炼厂装置有望在近期重启-20251121

燃料油日报 | 2025-11-21 阿祖尔炼厂装置有望在近期重启 市场分析 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨2.45%，报2553元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌0.06%，报3153 元/吨。 原油价格延续弱势震荡态势，虽然短期有地缘与宏观因素的扰动，但中期油市供过于求的预期在逐步兑现，对燃 料油单边价格存在一定压制。就燃料油自身基本面而言，近期低硫表现强于高硫，但昨日再度出现逆转。一方面， 低硫燃料油市场不具备持续性走强的驱动，由于故障检修的阿祖尔炼厂部分装置有望在11月29日左右重启，科威 特11月低硫燃料油发货量截至目前为0，装置重启后将恢复供应。另一方面，高硫燃料油市场支撑因素仍存，尤其 乌克兰无人机持续袭击俄罗斯炼厂，导致其开工率下滑，近期燃料油发货量偏低，且美国制裁的影响可能还会进 一步兑现。 策略 高硫方面：短期中性，中期偏空 低硫方面：短期中性，中期偏空 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需 求超预期 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声 ...