外部压力对A股影响有限，市场中期向好逻辑未变

金 点 策 略 晨 报 2025 年 11 月 21 日 外部压力对 A 股影响有限，市场中期向好逻辑未变 英大证券研究所证券研究报告 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 周三呈现企稳迹象的 A 股市场，周四再度陷入疲软态势。早盘一度高开上行， 然而午后行情再度走弱，最终全线收跌。可能与外部压力有关（美联储 12 月降 息不确定性及地缘政治因素发酵等），不过，我们认为，其对 A 股的整体影响预 计相对有限。A 股定价核心仍锚定国内基本面，中国经济持续恢复的态势没有改 变，内生增长动力不断增强。同时，政策层面继续保持积极，为市场提供了有力 支撑。 因此，尽管面对短期调整与多方压力，我们认为指数短期调整已近尾声，中 期向好逻辑未变。操作上，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸或是占 优策略。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛 AI 主题及机器人行业等），还是 顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、 公用事业、"大象股"等），尽量选 ...