有色商品日报-20251121

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 11 月 21 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | --- | --- | | | 隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面，美国 9 月非农就 | | | 业人口增长 11.9 万人，大幅超出预期值 5.1 万，但 7 月和 8 月非农就业人数合计下修 | | | 3.3 万人，美国 9 月失业率 4.4%，高于预期和前值 4.3%，为 2021 年 10 月以来最高。截 | | | 至 11 月 15 日当周，美国首申失业金人数降至 22 万人，低于预期值 22.7 万人，但续请 | | | 失业金人数攀升至记录四年来高位。基本面方面，铜价高位偏弱，下游接受度有所提 | | 铜 | 升，需求呈现缓慢回暖态势。库存方面，LME 库存增加 50 吨至 157925 吨；Comex 铜 | | | 库存增加 6200 吨至 361528 吨；SHFE 铜仓单下降 3369 吨至 54983 吨；BC 铜仓单下降 | | | 6329 吨至 6202 吨。内外股市的不稳定性降低了铜价大幅高走的信心。另外，从全球显 | | | 性库存整体依然 ...