机构行为专题二：从资管信托新规，看银行理财变局
China Post Securities·2025-11-21 05:18
证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-11-21 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 研究助理:谢鹏 SAC 登记编号:S1340124010004 Email:xiepeng@cnpsec.com 近期研究报告 《生产热度持续回落，原油铜价小幅回 升——高频数据跟踪 20251116》 - 2025.11.17 固收专题 从资管信托新规，看银行理财变局 ——机构行为专题二 20251120 近期金融监管总局公布《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》 （以下简称"资管信托新规"）明确理财投资信托集中度限制，引发市 场热议。理财信托合作现状如何？如何看待资管信托新规及其影响， 本文对此进行详细分析。 ⚫ 历史现状梳理：理财持有信托的规模和机制 理财委外持续增长，占比已超一半。资管新规实施以来，理财子 明显加大委外投资力度，2025 年二季度末穿透前理财委外占比首次超 过 50%。 信托三大优势明显，成为理财最主要合作机构之一。从理财前十 大持仓来看，信托持仓逐年快速攀升，截至 2025 年三季度末，前十 大 ...