中辉黑色观点-20251121

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | | 螺纹产量及表需环比均上升，库存环比下降，杭州地区库存环比亦小幅下降，绝对水平 | | ★ | 谨慎看空 | 仍然较高，基本面平衡偏弱。铁水产量环比略降，钢厂主动减限产意愿较低。短期维持 | | | | 区间震荡反复。 | | 热卷 | 谨慎看空 | 热卷表需及产量环比回升，库存小幅下降，仍为近年来同期最高。铁水产量小降，钢厂 | | ★ | | 减产意愿不强。短期或维持区间反复。 | | | | 数据来看，铁水环比小幅转降。后续钢厂检修陆续增加，铁水有减量预期，关注其落地 | | 铁矿石 ★ | 多单止盈 | 情况。钢厂、港口去库。外矿发货增加，到货缩量，静态基本面环比转弱，但高铁水支 | | | | 撑下，矿价仍然坚挺。 | | | | 四轮提涨落地后焦企利润小幅改善，市场对于后续提降存在分歧。从需求来看，铁水产 | | 焦炭 | 谨慎看空 | 量环比微降但整体维持高位运行，钢厂按需补库下，短期焦企出货情况尚可，多数维持 | | ★ | | 正常生产。前期盘面快速下行后行情或有反复，观望为主。 | | | ...