通信行业专题研究：2025Q3财报总结：业绩持续增长，看好算力景气度持续及端侧AI放量

通信行业专题研究 2025Q3财报总结：业绩持续增长，看好 算力景气度持续及端侧AI放量 2025 年 11 月 21 日 【投资要点】 【配置建议】 2025 年前三季度通信行业整体业绩延续增长趋势，盈利能力稳中有 升。细分领域中，运营商增长稳健，北美 AI、国产算力、物联网、北 斗等板块业绩增速较高，5G、军工通信、海光缆等领域相对承压。展 望 2026 年，综合考虑行业景气度及公司核心竞争力对业绩的影响，建 议关注光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技 等）、铜互连（兆龙互连、瑞可达等）、交换机（锐捷网络、菲菱科思 等）、温控及电力配套设备（英维克、申菱环境、金盘科技等）、IDC 机 房（润泽科技、奥飞数据、大位科技等）、端侧 AI（移远通信、广和通、 和而泰等）、机器人方向（和而泰、拓邦股份、珠城科技等）、运营商 （中国移动、中国电信、中国联通）。 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：马成龙 证书编号：S1160524120005 联系人：隆军德 相对指数表现 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2024/11 2025/5 2025/11 ...