美国缺电了吗？

【宏观快评】 宏观研究 证 券 研 究 报 告 美国"缺电"了吗？ 主要观点 ❖ 核心观点： 1、从美国最基本的电力供需数据来看，短期（到明年）暂看不到电力供需紧 张的迹象，甚至供给增速可能是略大于需求的；中长期（到 2030 年），数据中 心的建设主要分布在德州、中大西洋等地，其带来的电力需求增长，可能导致 这些地区面临供给短缺，加剧电网可靠性下降风险（发生停电的频率增加，不 能满足的客户用电需求规模增加）。 2）供给侧来看：短期视角下（到 2026），供给增速或快于需求，发电设备利 用率并不紧张。 当下产能利用情况？2001 年以来，美国发电、输电和配电行业产能利用率呈 趋势下滑，反映供给相对需求保持充裕状态。 ❖ 美国缺电了吗？ 近期，关于美国"缺电"的讨论颇受关注。一类是讨论 AI 行业发展或受制于 电力供应瓶颈。比如微软 CEO 就在播客节目中指出"人工智能行业的问题并 非计算资源过剩，而是缺乏足够电力来支撑所有 GPU 的运行"；另一类则是聚 焦于数据中心"抢电"叙事，称其导致美国居民用电成本飙升，影响美国消费。 那么，美国真的"缺电"了吗，当前电力供需情况如何，居民电费负担是否已 经显著加剧，A ...