弘业纯碱周报：分析师范阿骄-20251121

弘业纯碱周报 2025.11.21 分析师范阿骄 从业资格证F3054801 投资咨询证号Z0016954 ➢ 供给方面：周内国内纯碱产量72.08吨，环比下降1.85万吨，跌幅2.50%。纯碱综合产能利用率82.68%，上周84.80%，环比下降2.12%。近期，部分企业设备问题，导致产 量下降。 纯碱行情研判 ➢ 市场概况：本周纯碱期货价格震荡偏弱，主力合约SA601收盘报1,170元/吨，周内小幅上涨0.09%，但远月合约持续贴水，市场情绪受制于供需宽松格局。现货端价格 重碱区域分化，重碱承压，稳中趋弱，库存延续去化但绝对水平仍处高位，行业利润承压，整体基本面未现根本性改善。短期来看，装置检修与库存下降提供一定支撑，但 远期新增产能释放预期未消，叠加玻璃行业持续低迷，重碱需求缺乏弹性，供需过剩格局未改。价格运行或延续"震荡偏弱、底部震荡"格局。 -150 -100 -50 0 50 100 150 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 纯碱1-5月差 月差 01合约 05合约 ➢ 核心观点： ➢ 本周主力合约SA601周内微涨0.09%，期货价格主要由成本支撑（ ...