沪铅或将面临调整 基本面变化 加工费：2025年5月中国进口铅精矿10.39万吨，环比下降6%。国内铅精矿进口量环比继续回落，仍处于中等偏高位置。国内精 矿供应紧张加剧，SMM显示国内外铅精矿加工费低位继续下滑。7月，国内月度加工费400-700元/吨，月度环比下降50元；进口 月度加工费位-60--30美元/干吨，月度环比下降15美元。现货加工费方面，国内铅矿周度加工费为400-700元/吨，周度环比持 平；进口周度加工费为-70--40美元/干吨，周度环比持平。 供应：SMM显示2025年5月电解铅产量33.12万吨，环比增加3.53%，同比增加14.7%。6月份常规检修季，多数企业计划6月中旬 后开始检修，6月下旬减量较为明显；5月再生精铅产量22.35万吨，大幅低于预期，环比减少36.4%，同比减少16.5%。6月份废 电瓶价格也有所回升，但再生铅企业利润未有好转，再生铅减产规模仍较大。上周三省原生铅开工率环比下滑3.78个百分点至 66.21%。7月份原生铅部分检修企业复产，本周开工率回升明显。上周SMM再生铅四省周度开工率为34.62%，环比下滑4.96个百 分点。上周废电瓶价格随着铅价走高，但再 ...

一 、涨跌幅表格 n 涨跌幅变化说明 大宗商品周度强弱排行 分析师：张天骜 助理分析师：黄思源 从业资格证：F3002734 从业资格证：F03124114 投资咨询资格证：Z0012680 上周，周涨跌幅变化最大的期货品种是布伦特原油，增长了14.6690%；月涨 跌幅变化最大的期货品种是欧线集运，增长了18.0858%；年涨跌幅变化最大的期 货品种是多晶硅，增长了5.4099%。其中，农产品年涨跌幅变化最大的期货品种是 红枣，减少了5.2947%；黑色金属年涨跌幅变化最大的期货品种是热卷，增长了 2.3164%；有色金属年涨跌幅变化最大的期货品种是纽约银，增长了3.3171%；能 源化工年涨跌幅变化最大的期货品种是多晶硅，增长了5.4099%；金融年涨跌幅变 恒生指数，减少了1.8350%。 一 、涨跌幅表格 | | | | | | | 大宗商品期货涨跌幅20250707 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 名称 | 科学 | 本周涨幅(%) | 本月涨幅(%) | 本年涨 ...

甲醇：港口累库，价格承压 —20250711 张永鸽 从业资格号：F0282934 投资咨询证号：Z0011351 张艳雯 从业资格号：F03088843 价格：本期港口甲醇现货价格回落，江苏价格在2370-2480元/吨，广东价格2390-2470元/吨。因内地补充量充足，港口表需低位、库存累积， 且后市主流港口可流通量预计增加，压制市场价格。内地市场呈偏弱震荡，主产区鄂尔多斯北线价格区间1963-2010元/吨，下游东营接货价 2225-2265元/吨。虽局部供应收紧带动下游低价买盘，但终端需求疲软，下游仅刚需谨慎采购，企业让利出货下，价格上涨动力不足。 供应：周内国内甲醇产量增至1909928吨，较上周减少77148吨，装置产能利用率为84.75%，环比跌3.89%。本期内有新增检修装置，如陕西 渭化、内蒙古东日、甘肃华亭，及河北一套、内蒙古一套、新疆一套、山东两套装置；有检修、减产装置恢复，如重庆卡贝乐、内蒙古君正、 烟台万华、云南先锋、中石化长城，及山东、新疆各一套装置。港口库存方面，华东地区累库，库存增加6.10万吨；华南地区去库，库存减 少1.58万吨。 弘业期货金融研究院 下游需求：甲醇下游需 ...

张永鸽 从业资格号：F0282934 投资咨询证号：Z0011351 张艳雯 从业资格号：F03088843 沥青：需求回暖，供应充足 —20250711 价格：截至7月10日，山东地区市场地炼参考价在3580-3700元/吨，主营参考价在4050-4070元/吨；华东 汽运成交区间参考3670-3850元/吨；华北地区重交沥青参考价至3750-3760元/吨；东北区内主流参考价格在 3850-4080元/吨；华南区内重交沥青参考价3600-3680元/吨；西北区内重交沥青参考价格在3650-4350元/吨。 成本端：美国拟对多国加征较高关税，加剧了市场对需求前景的担忧；此外，市场预计OPEC+在9月仍将维 持较大增产力度，也使得供应过剩的风险忧虑有所升温。 供应：本周西北以及西南地区个别炼厂小幅提产，华南以及山东主力炼厂复产沥青。重交沥青77家企业产 能利用率为32.7%，环比上涨1.0%。沥青周度总产量为56.7万吨，环比下降0.8万吨，降幅1.4%。下周预期江苏 新海有复产计划，但山东个别炼厂持续转产渣油以及华东主营炼厂低负荷生产。 需求：国内沥青企业厂家出货量共39.8万吨，环比增加2.6%，华东和西 ...

（报告期：2025 年 4 月） 橡胶：基本面存中和作用，胶市或不必悲观 分析师 王来富 研究报告-月度报告 金融研究院 Tel：025-52278682 Email: Wanglaifu@ftol.com.cn 从业资格号: F3023634 投资咨询从业证书号：Z0013705 自 4 月初美国打响关税贸易战以来，胶市下 跌严重，沪胶直接下破去年四季度以来一直 维持的涨后高位运行中枢，来到去年上半年 运行中枢下限附近，一度…… 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 1 总体上，胶市在全球减停产季于牛市高位中 枢大幅下挫，确实可以反映出本轮关税贸易 战对产业链信心的短期打击较大，自 4 月 2 日…… 对于后期，虽然近期胶市跌幅较大，关税战 影响也很大，但基本面来看依然不需要过度 悲观，一方面供给端…… 摘要：自 4 月初美国打响关税贸易战以来，胶市下跌严重，一度呈现一字跌 停，总体上，胶市在全球减停产季于牛市高位中枢大幅下挫，确实可以反映出本 轮关税贸易战对产业链信心的短期打击偏大，但考虑到基本面情况，或依然不需 要过度悲观。 一、东南亚开割在即，国内逐渐开割上量 产胶国供给方面，根据 ANRPC 修 ...

Election Overview - The 2024 U.S. presidential election is scheduled for November 5, 2024, with the new president taking office on January 20, 2025[1] - Current Democratic candidate Kamala Harris is competing against former President Donald Trump, with market expectations favoring Trump's victory[1] Market Impact of Trump and Harris - Trump's policies are expected to boost demand for basic industrial commodities like copper, while negatively impacting gold due to a preference for economic sanctions over military action[2] - If Trump wins, basic metals and agricultural products may see short-term gains, while gold and oil prices could decline[5] Market Reactions Based on Election Outcomes - In the scenario of a Trump victory, basic metals and agricultural products are likely to rise, while gold and oil prices may fall[5] - If Harris wins, the opposite effects are anticipated, with potential for significant market volatility due to her lower winning probability[5] Summary of Potential Outcomes - Trump's full victory could lead to a rise in copper and agricultural products, while gold and oil would likely decline[5] - If Harris wins but the Republican Party retains control, or if Trump wins but the Democrats maintain influence, market trends may reverse from the current "Trump trade" dynamics[3]

宏观金融日报 240820 股指期货 股指震荡下行 国家统计局发布经济数据，7 月份我国居民消费价格上涨 0.5%，工业生产者出厂 价格降幅与上月相同，社会消费品零售总额增长 2.7%，全国固定资产投资增长 3.6%，规模以上工业增加值增长 5.1%。央行发布 7 月最新贷款市场报价利率 LPR， 其中一年期为 3.35%，五年期以上为 3.85%，均较上月下调 10BP。国家能源局印 发《配电网高质量发展行动实施方案(2024—2027 年)》。其中提出，围绕供电 能力、抗灾能力和承载能力提升，结合各地实际，重点推进四个一批建设改造任 务。一是加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目。加大老旧小区、城中 村配电网投资力度，着力提升非电网直供电小区的供电保障水平，结合市政改造 工作同步落实配电网改造项目。 国债期货 一．行情回顾 8 月 20 日，国债期货主力合约多数收涨，2 年期国债期货主力合约 TS2409 报收于 102.074，跌幅 0.03%，最高 102.116，最低 102.052；5 年期国债期货主 力合约 TF2412 报收于 104.400，涨幅 0.01%，最高 104.430，最低 ...