焦煤焦炭周度报告-20251121

衡飞池 从业资格号：F03122956 投资咨询号：Z0022861 中航期货 2025-11-21 目录 01 报告摘要 焦煤焦炭周度报告 02 多空焦点 03 数据分析 04 后市研判 报告摘要 PART 01 本周双焦盘面跌幅较上周有所放大。自11月以来，焦煤盘面逐步走弱，其中11月11日受发改委冬季保供会议的影响，市场供应偏 紧预期已有所松动，当日跌幅较大。之后市场由于缺乏政策预期驱动，现货市场受期货市场情绪影响，成交价格同步走弱，期现 共振，同时随着主力合约临近换月，近月合约面临交割压力，盘面下跌力度逐步增强，空头增仓动能有所增大。短期看，供应存 回升预期叠加钢材产业链盈利不佳下游补库力度有限，盘面支撑减弱，但由于矿山企业前期去库较为明显，自身库存压力不大， 预计盘面下行空间有限，关注盘面企稳情况。焦炭近期随着第四轮提涨的落地以及焦煤价格的回落，焦企利润有所好转，但钢厂 盈利持续受到压制。钢企盈利率的走低会使得钢焦企业博弈加剧，钢厂对焦企提涨的抵触会增强，使得后续再度提涨的可能性减 弱，甚至如果焦煤价格出现回调，不排除钢厂发起提降动作，向焦企要利润的可能。盘面关注焦煤支撑力度，受焦煤走势影响较 为明 ...