金融行业双周报（2025、11、07-2025、11、20）：银行：超配（维持）-20251121

银行：超配（维持） 证券：标配（维持） 保险：超配（维持） 万亿券商航母出世，供给侧改革加速 2025 年 11 月 21 日 分析师：李嘉俊 SAC 执业证书编号： S0340525040001 电话：0769-23320072 邮箱：lijiajun@dgzq.com.cn 金融指数走势 资料来源：东莞证券研究所，iFind 投资要点： 行 业 周 报 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 金融行业 金融行业双周报（2025/11/07-2025/11/20） 证券：中金公司发布公告，公司与东兴证券、信达证券正在筹 划由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券。预估合并后 新公司总资产将达到10095.83亿元，将成为A股第四家总资产突破万亿 的证券公司，并且超越申万宏源和中国银河，成为汇金系旗下最大的证 券公司。对照证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设 一流投资银行和投资机构的意见（试行）》中"到2035年形成2至3家具 备国际竞争力与市场引领力的投资银行"的长期目标，中金公司已具备 成为其中一员的潜力与基础。展望后续，并购整合将重塑证券业供给侧 结构，其影响主要体现在两个层面：从 ...