PP日报：震荡下行-20251121

【冠通期货研究报告】 PP日报：震荡下行 发布日期：2025年11月21日 【行情分析】 PP下游开工率环比上涨0.29个百分点至53.57%，处于历年同期偏低水平。但其中拉丝主力下游塑 编开工率持平于44.24%，塑编订单环比略有减少，略低于去年同期。11月21日，广东石化一线、独山 子石化新二线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至83.5%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝 生产比例上涨至27%左右。石化去库放缓，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平。成本端，俄罗 斯副总理诺瓦克表示，美国及西方最新实施的制裁并未对俄罗斯的石油产量造成影响，另外有消息 称特朗普政府秘密与俄罗斯协调一项结束乌克兰冲突的新框架，泽连斯基表明对和谈持开放态度， 原油价格下跌。供应上，新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有减 少。下游进入旺季尾声，塑编等订单跟进持续性有限，市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限， 贸易商普遍让利以刺激成交。PP产业还未有反内卷实际政策落地，当然反内卷与老旧装置淘汰，解 决石化产能过剩问题仍是宏观政策，将影响后续行情。预计PP偏弱震荡。 现货方面： PP各地区现货价格 ...