美国就业数据影响市场

【冠通期货研究报告】 美国就业数据影响市场 1 【期现行情】 期货方面：沪铜平开高走，日内下跌。 发布日期：2025 年 11 月 21 日 【行情分析】 今日铜平开高走，日内下跌。美国 9 月季调后非农就业人口新增 11.9 万人，预期 5.0 万人，前值由 2.2 万人下修至-0.4 万人。9 月失业率从前值 4.3%上升至 4.4%，预期 4.3%。11 月预计 5 家冶炼厂检修，涉及粗炼产能 150 万吨，预计检修影响量为 4.80 万 吨，但 10 月检修企业逐渐有复产，且铜价上移后，生产端积极性增加，产量有望上移。 据 SMM 调研了解，再生铜杆企业反映有个别地区或将恢复政府扶持工作，具体如何执行 仍需等待下周缴税后。铜价上移后，废铜供应增多，弥补铜矿端资源不足的缺口。需求 方面，铜价重心上移，下游消费受限，传统行业受前期关税及国补政策影响出现需求前 置，近期成交氛围偏弱，除电力及动力电池新能源外，下游需求表现均不佳。2025 年 10 月中国未锻轧铜及铜材出口量为 134304 吨，同比增长 67.8%；进口量为 44 万吨，同比 下降 13.5%。上期所铜库存连续累库目前同比偏高 98.63% ...