热卷周报 2025/11/22：钢价短期承压，等待政策信号-20251122

热卷周报 2025/11/22 (黑色研究员) 0775-23375155 zhaoh3@wkqh.cn 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 钢价短期承压，等 待政策信号 赵航 (联系人) 从业资格号：F03133652 周度评估及策略推荐 成本端 期现市场 利润库存 供应端 需求端 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆ 成本端：热卷高炉利润为-57元/吨，热卷高炉毛利小幅下降，盘面升水约10元/吨，估值中性。 ◆ 供应端：本周热轧板卷产量316万吨，较上周环比变化+2.3万吨，较上年单周同比约+2.4%，累计同比约+1.9%。 本周铁水日均产量为236.28万吨，本周铁水小幅回落。前热卷产量偏高，后续还需关注减产节奏。 ◆ 需求端：本周热轧板卷消费324万吨，较上周环比变化+10.8万吨，较上年单周同比约+2.2%，累计同比约+1.4%。 受到基建以及制造业需求疲弱的影响，当前板材需求偏弱。本周热卷需求虽小幅上升，但需求水平难以承接产量。 ◆ 库存：本周热卷库存为402.11吨，库存水平偏高，当前库存压力较大。 ◆ 小结：本周商品市场整体维持调整格局，成材价格在底部区域震荡 ...