铅周报：冶炼高开工，铅价重回震荡区间-20251122

张世骄（有色金属组） 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 交易咨询号：Z0023261 冶炼高开工， 铅价重回震荡区间 铅周报 从业资格号：F03120988 2025/11/22 CONTENTS 目录 01 周度评估 04 需求分析 02 原生供给 05 供需库存 03 再生供给 06 价格展望 01 周度评估 周度评估 ◆ 价格回顾：周五沪铅指数收跌0.31%至17165元/吨，单边交易总持仓7.53万手。截至周五下午15：00，伦铅3S较前日同期跌17.5至 1997.5美元/吨，总持仓15.96万手。SMM1#铅锭均价17075元/吨，再生精铅均价17050元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价 9975元/吨。 ◆ 国内结构：据钢联数据，国内社会库存小幅去库至3.64万吨。上期所铅锭期货库存录得3万吨，内盘原生基差-90元/吨，连续合约-连 一合约价差-5元/吨。海外结构：LME铅锭库存录得26.47万吨，LME铅锭注销仓单录得8.57万吨。外盘cash-3S合约基差-28.91美元/吨， 3-15价差-85.3美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.21，铅 ...