心动公司（02400）：“聚匠人心，动玩家情”，自研+平台双轮驱动成长

心动公司（02400.HK ） 买入（首次评级） 港股公司研究 证券研究报告 "聚匠人心，动玩家情" ，自研+平台 双轮驱动成长 公司简介 心动公司是一家全球游戏开发和发行商，拥有丰富的研发、发行和 代理运营经验。公司主要游戏包括《出发吧麦芬》《心动小镇》《伊 瑟》《仙境传说 M》《火炬之光：无限》等，根据 Sensor Tower，公 司 2025 年 10 月入围全球手游发行商收入榜 TOP100，在中国手游 发行商收入榜中排名第 22 名。同时，公司拥有国内规模最大的综 合性游戏社区平台 TapTap，TapTap 兼具"游戏社区"与"分发平 台"功能，为玩家提供游戏发现、下载、互动的全链路服务，为开 发者提供从测试、发布到运营的全周期支持。 投资逻辑： 1、自研游戏能力持续验证，长青游戏+出海+新品周期驱动增长： 2024 年以来公司自研游戏《出发吧麦芬》《心动小镇》《伊瑟》等 连续取得亮眼表现，体现出打磨精品游戏以及精准产品定位带来 的高成功率。《心动小镇》国际服及《仙境传说 RO：守护永恒的爱 2》等新地区新产品的上线有望继续驱动增长。 2、TapTap 平台成长及商业化空间广阔： a)TapTa ...