NV业绩强劲、谷歌发布Gemini3，算力景气度持续验证

业 研 究 2025 年 11 月 23 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -17% 0% 17% 34% 50% 67% 2024-11 2025-03 2025-07 电子 沪深300 陈蓉芳（分析师） chenrongfang@kysec.cn 证书编号：S0790524120002 市场回顾：美联储降息预期加大美股市场波动，国内电子板块持续承压 本周（2025.11.17-2025.11.21）受美联储降息预期影响，美股科技股波动较大，A 股科技股持续呈压，具体来看，本周电子行业指数跌 5.66%，其中消费电子跌 5.98%、半导体跌 5.80%，光学光电跌 5.42%。海外科技方面，受降息预期影响， 美股波动较大，但本周英伟达业绩超预期，谷歌 Gemini3 模型发布带动部分米谷 科技股价下半周走强，本周英伟达跌 5.94%，谷歌涨 8.18%。 相关研究报告 《摩尔线程上市在即、沐曦 IPO 获批， 国产算力进入快车道—行业周报》 -2025.11.16 《周期上行叠加工艺突破，存储芯片 设备国产替代加速—行业点评报告》 -2025.11.9 《科技板块整体回调，关注端侧及半 ...