国际时政周评：俄乌和谈再次启动？

证券研究报告 | 宏观定期报告 2025 年 11 月 23 日 俄乌和谈再次启动？ ——国际时政周评 回顾：美国就结束俄乌冲突提出的 28 点新计划；美国芯片政策。 未来一周：地缘冲突；美国内政及关税。 ❑ 上周时政回顾： 1）美国就结束俄乌冲突提出的 28 点新计划。美对俄原油出口制裁落地， 以及俄乌和谈进程或再次开启，本周布伦特油价下跌 2.8%。特朗普政 府在当前阶段提出和平计划，主要原因及背景包括：1）战场局势方 面，冬季来临，俄罗斯在战场稳步进展而乌克兰面临压力，若此时和 谈，俄方或能满足于当前战果而接受停火，而乌方因战场挫败或能接受 一定妥协。2）当前乌克兰泽连斯基政府因战场形势和政府腐败丑闻受 到巨大压力，特朗普此时推动和谈，本质上是在向乌克兰施压，令其让 步。3）美方对俄原油制裁已落地，在特朗普方面不愿对俄施加更进一 步制裁或军事威胁前提下，推动和谈是可预见的选择。从媒体报道的 28 点计划内容看，该方案有助于改善美俄关系和后续合作，而乌方或 需要较大让步。从媒体披露的内容看，当前方案在多个问题上的立场采 取了俄方的一贯主张，包括领土问题、解除俄罗斯制裁、北约不再扩张 （意味着除了乌克兰，格 ...