有色金属：碳酸锂价格大幅上涨，锂盐厂积极采矿

有色金属 2025 年 11 月 23 日 行 业 研 究 有色金属 碳酸锂价格大幅上涨，锂盐厂积极采矿 投资要点： 行 业 定 期 报 告 贵金属：多位美联储官员发表鹰派言论，降息预期有所降低。全球央行购 金热情不减。中国央行连续第十二个月增持黄金。短期而言，美联储降息 预期摇摆，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政 治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价 值不改。个股：黄金关注招金灵宝万国紫金黄金，A 股关注紫金、中金、 赤峰及西金等；H 股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄金的 贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。 工业金属：铜，美联储态度翻转反复，铜价底部支撑明显。中长期， 随美联储降息加深提振投资和消费，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来 的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大， 继续看好铜价；铝，短期处于季节性淡季或导致铝价震荡运行；中长期看， 国内天花板+能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝 价易涨难跌。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H 股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、 ...