美债在经济走弱与财政恶化下的利率震荡

'()+,|-./0+ 2025-11-23 !"#$%&'()+,-./012 !"#$ !"#$ 徐闻宇 * xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 蔡劭立 ( 0755-23887993 * caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 高聪 ( 021-60828524 * gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 %&'()*&+, -./01201121289 3 !"#$ 10Y 美债收益率近两周回落至 4.06%，受经济走弱与降息预期支撑，但长期端因财政赤 字高企与短债堰塞湖而上行压力犹存。发行与持仓结构显示久期回升、空头平仓，流 动性环境因美国政府重开而边际改善。海外需求结构性走弱叠加财政风险，使长期利 率敏感度上升；与此同时经济降温与避险情绪推动美债短期获得支撑。 %&'( ■ !"#$ 美债利率回顾。截止 11 月 21 日，10 年期美债收益率两周下降 5bp ， 10 年期美债收益率 曲线持续走低至 4.06%。收益率曲线层 ...