望远镜系列28之On FY2025Q3经营跟踪：收入表现超预期，持续上调全年指引

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨纺织品、服装与奢侈品 [Table_Title] 望远镜系列 28 之 On FY2025Q3 经营跟踪：收 入表现超预期，持续上调全年指引 报告要点 [Table_Summary] FY2025Q3（2025/07/01-2025/09/30）On 实现营收 7.9 亿 CHF，表现优于市场预期（彭博一 致预期 7.7 亿 CHF），固定汇率下同比+34.5%。毛利率同比+5.1pct 至 65.7%，主要受益于品 牌强劲增长、运营效率改善和汇率正向影响，其中约 2pct 一次性贡献为低预期成本带来。调整 后 EBITDA 同比+49.8%至 1.8 亿 CHF，调整后 EBITDA 利润率为 22.6%。归母净利润同比 +290%至 1.2 亿 CHF，归母净利率同比+10.2pct 至 15.0%。 分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 柯睿 SAC：S0490518020002 SAC：S0490524110001 SFC：BUU942 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 1）分地区：美洲/EMEA/亚太地区营收分别同比增长 21 ...