国债期货周报-20251123

二 〇 二 五 年 度 2025 年 11 月 23 日 国债期货周报 | | 唐立 | | 投资咨询从业资格号：Z0021100 | Tangli2@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 虞堪 | 投资咨询从业资格号：Z0002804 | yukan@gtht.com | | 报告导读： | | | | | ◼ 摘要： 风险提示： 货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 ◼ 国债期货长端合约周度回落。 ◼ 周内全球权益市场回调，出现流动性危机信号。 ◼ 维持中期大方向看震荡偏空的观点。 期货研究 （正文） 1. 周度聚焦与行情跟踪 本周国债期货市场呈现震荡分化格局，短端品种相对稳定，长端品种受政策预期与权益市场扰动波动 加剧。央行重启 8000 亿元 6 个月期买断式逆回购操作，释放流动性呵护信号，但政策协同效应（如专项 债发行）削弱了供给冲击。展望未来，利率债与国债期货的分歧点将在于政策上对于内需激发、反内卷的 期待与宏观基本面相对疲弱下的交织情景。整体看移仓换 ...