商品短期震荡蓄势

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 11 22 年 月 日 钢铁 商品短期震荡蓄势 行情回顾（11.17-11.21）： 中信钢铁指数报收 1,859.25 点，下跌 7.02%，跑输沪深 300 指数 3.25pct， 位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 26 位。 重点领域分析： 投资策略：本周市场向下调整，近期股票和商品整体处于震荡之中。前期 部分行业和公司有短期高增的线性外推风险，主要是一些小市值公司整体 估值很高，但这些结构性矛盾总市值占比不算大，市场整体处于合理范围 内，今年很多大公司的估值提升不少，但仍比较理性。行业上四季度经济 较前三季度大概率有所回落，但失速概率不大，对冲的措施主要是执行上 半年宣布的 5000 亿政策性金融工具。转型期经济呈现窄幅震荡的态势， 更多着力解决结构性问题。短期消费出口增速不错，财政发力就会放缓， 如果短期消费出口低迷，财政政策就会发力托底，保持经济的稳定性。这 个阶段对于钢铁工业更多着眼于供给变化，过去多年资本回报低迷本身就 是供给调整的重要条件。如果行政性收缩力度加大，会加快行业盈利均值 回归的速度。今年钢铁行业虽然有限产计划，但 ...