华住集团-S（01179）：RP境内同比企稳，新推中高端品牌“全季大观”

概况：25Q3，公司实现营收 69.61 亿元/同比+8.1%，高于指引 2%-6% 上限。其中直营酒店收入 34.87 亿元/同比-5.5%，占比 50.1%；加盟和特 许经营酒店收入 33.09 亿元/同比+27.2%，占比 47.5%，营收增速高于指 引 20%-24%上限。中国境内业务实现营收 57.22 亿元/同比+10.8%，高 于指引 4%-8%上限。同时，25Q3 实现归母净利润 14.69 亿元/同比 +15.4%。 RevPAR 境内同比企稳，境外延续正增。25Q3，1）境内酒店 RevPAR 256 元/同比-0.1%，其中 ADR 304 元/同比+0.9%，OCC 84.1%/同比-0.8pct。 Q3 RP 相对 Q1/Q2 的同比-3.9%/-3.8%已基本同比企稳。分类型看，加盟 和特许经营/直营门店 PR 分别同比+0.7%/-1.9%。2）境外酒店 RevPAR 87 欧元/同比+6.4%，其中 ADR 117 欧元/同比-0.2%，OCC 74.4%/同比 +4.6pct。Q3 RP 延续 Q1/Q2 同比+12.7%/+8.1%的正增态势。 轻资产战略下，利润率持续提升 ...