利率市场趋势定量跟踪：利率价量择时观点整体转为偏空-20251123

证券研究报告 | 金融工程 2025 年 11 月 23 日 利率价量择时观点整体转为偏空 美债价量周期择时信号：看多 - 基于美国市场 10 年期国债 YTM 数据判断的多周期择时信号为： 长周期向上突破、中周期向下突破、短周期向下突破。综合来看， 当前合计下行突破 2 票、上行突破 1 票，最终信号的综合评分结 果为看多。 国内利率价量多周期择时策略表现 - 自 2024 年底以来，基于 5/10/30 年期国债 YTM 价量趋势的交易策 略年化收益率分别为 2.24%、2.69%、3.25%，最大回撤为 0.75%、 1.01%、1.78%，收益回撤比为 3.8、4.65、3.54，相对业绩基准的 超额收益率为 0.81%、1.39%、2.57%。2008 年以来，各策略逐年 绝对收益和超额收益大于 0 的概率均接近 100%。 风险提示：本报告基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在失效 风险。 专题报告 王武蕾 S1090519080001 wangwulei@cmschina.com.cn 梁雨辰 S1090523070008 liangyuchen2@cmschina.com.cn 敬请阅读 ...